【建筑材料】建筑材料行业11月数据点评:需求保持强韧性,继续看好华东水泥和玻璃龙头

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    建筑材料行业11月数据点评:需求保持强韧性,继续看好华东水泥和玻璃龙头

水泥单月产量重回正增长,玻璃停产供给端收缩明显。

统计局公布1-11月部分宏观和行业数据,全国水泥1-11月份累计产量21.55亿吨,同比增速-0.2%,11月单月产量2.2亿吨,同比增速4.8%(此前10月增速-3.1%,6月份开始单月一直负增长);平板玻璃1-11月累计产量7.31亿重箱,同比增速3.9%(1-10月增速4.3%),11月单月产量6093万重箱,同比增速-3.5%(10月增速-0.3%);整体来看,水泥单月产量重回正增长,需求稳定,玻璃产量负增长,主要受沙河停产影响,供给收缩明显。

水泥玻璃价格超预期上涨,部分水泥价格创历史新高。

今年以来水泥、玻璃价格在去年已经有较大涨幅基础上超预期上涨,下半年以来更是迭创新高,目前水泥、玻璃价格已经创出近三年的新高,部分区域水泥价格甚至已经创2009年以来新高;尤其是进入11月份以来,随着冬季错峰停产季的开始以及限产持续超预期,水泥价格持续快速上涨,根据数字水泥网数据,全国水泥均价从345元/吨上涨至当前的398元/吨。玻璃价格方面,受沙河11月排污许可证问题引发停产影响,价格同样出现了淡季上涨。

地产新开工回升,基建投资平稳,需求依然保持强韧性。

从下游数据来看,根据统计局数据,1-11月固投增速7.2%(1-10月增速7.3%);基建投资增速20.1%(1-10月增速19.6%);房地产投资增速7.5%(1-10月增速7.8%),新开工面积增速6.9%(1-10月增速5.6%),商品房销售面积7.9%(1-10月增速8.2%,11月单月销售面积增长5.3%,环比10月大幅反弹由负转正);整体来看,地产销售累计增速略有回落,单月销售增速大幅反弹,新开工数据回升,基建投资平稳,需求端依然保持强韧性。

投资建议:继续看好华东水泥股和玻璃龙头投资机会。

我们对2018年行业基本面保持乐观,需求端温和下行有保障,地产趋势下行但幅度趋于平缓,“稳增长”仍是政策重点;供给端环保高压常态化,供给收缩趋势仍将延续;行业供需关系仍将保持偏紧的态势,我们认为2017年11月-2018年1季度是周期股预期差修复较好时期,看好华东水泥水泥股,重点关注玻璃行业未来供给侧演化,玻璃龙头旗滨集团具备投资机会。

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